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来源：紫金天风期货研究所
【20260103】回望2025：LC最值得关注的N个时刻
一、2025年
（一）弱势基本面叠加宏观悲观情绪施压 锂价持续探底
2025年的上半年，碳酸锂期货价格持续走跌。主力连续合约于1月3日开于77560元/吨，1月20日走出上半年最高值81680元/吨，此后一路下行。
其中，4月7日后，受关税冲突影响，商品市场情绪急剧降温，碳酸锂同步加速走跌。期间碳酸锂、锂矿价格螺旋式下行，而需求尚未表现出强支撑，碳酸锂库存维持在高位，锂价探底不止，6月23日走出年内最低值58400元/吨。
图 1：碳酸锂期货主连价格（元/吨）
数据来源：同花顺；紫金天风期货
图 2：25H1锂矿进口价走跌（美元/吨）
数据来源：SMM；紫金天风期货
（2）供应扰动频出 锂价止跌回升
跌破6w后锂价进入了短暂的盘整，进入7月，供应扰动频出，锂价开始回温上行。一方面江西涉锂资源、青海盐湖等受合规性制约，出现强制停产，另一方面，个别冶炼厂开启检修、停售等行为，进一步助推锂价上行。而8月10日官方媒体确认枧下窝矿区停产，直接带动8月11日碳酸锂期货价格涨停封板。
由于本轮上涨行情中，部分投机资金参与行为较为激进，导致行情波动较大，8月18日碳酸锂期货价格涨至90100元/吨后，投机资金撤出，锂价再度回落，于72000元/吨上下震荡。
图 3：碳酸锂期货主连价格（元/吨）
数据来源：同花顺；紫金天风期货
（3）储能需求爆发 锂价一路走高
10月起储能需求持续超预期，需求的强现实、叠加枧下窝复产预期时间不断后移，碳酸锂价格顺势拉涨。25Q3碳酸锂2605合约价格开于73460元/吨，收于121580元/吨，整体上涨65.5%，期间最高涨至134500元/吨。
图 4：碳酸锂期货主连价格（元/吨）
数据来源：同花顺；紫金天风期货
图 5：六氟磷酸锂现货报价（元/吨）
数据来源：SMM；紫金天风期货
作者：陈琳萱
期货从业证号：F03108575
交易咨询证号：Z0021508
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责任编辑：赵思远
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